Dorothy, que somia amb viatjar més enllà de l'arc iris, veu el seu desig fet realitat quan un tornado la hi porta amb el seu perrito el món d'Oz. Però l'aventura només acaba de començar: després d'ofendre a la Malvada Bruixa de l'Oest (Margaret Hamilton), aconsellada per la Bruixa Bona del Nord (Billie Burke), la nena es dirigeix pel Camí Groc cap a la Ciutat Esmeralda, on viu el totpoderós Mag d'Oz, que pot ajudar-la a tornar a Kansas. Durant el viatge, es fa amiga de l'Espantapájaros (Ray Bolger), l'Home d'Hojalata (Jack Haley) i el Lleó Covard (Bert Lahr). L'Espantapájaros desitja un cervell, l'Home d'Hojalata vol un cor, i el Lleó, el coratge que li falta; convençuts que el Mag també els pot ajudar a ells, decideixen unir-se a Dorothy en la seva odissea fins a la Ciutat Esmeralda.